五年来首次下调利率，与美联储分化加剧！欧洲央行突然降息影响有多大？

来源：环球时报

【环球时报驻英国特约记者纪双城环球时报记者倪浩】欧洲央行宣布降息，震动国际市场。在发达国家中，加拿大央行已于6月5日率先转为降息。欧洲降息决定被认为是基于对未来经济前景的信心，但后续是否会带动更多国家降息，降息会对欧元区经济带来什么影响？欧洲央行的决定是否影响美联储？全球是否即将迎来“宽松周期”？

资料图：德国法兰克福，欧洲中央银行（ECB）总部。图源：外媒

带来“及时雨”？

欧洲央行6日将基准利率从4%下调至3.75%，这是它自2019年以来首次下调利率。消息公布后，欧洲基准股票指数斯托克600指数当日创下历史新高。

俄乌冲突使得能源价格大幅上涨，通货膨胀冲击着西方市场，导致在2022年10月，欧元区通货膨胀率曾达到历史上最高值10%。因此欧洲央行于2022年7月解除了负利率政策，展开空前的加息行动，来抑制攀升的消费者物价。

直到近几个月来，通胀率才放缓至2.4%。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德对记者表示，该监管机构将继续遵循“依赖数据和逐次会议监管的方式”，并称“不会预先承诺特定的利率路径。”

美国政治新闻网站“Politico”称，但长期维持高利率对经济同样危险。更高的资金成本已经导致家庭在经济中的支出减少，打击了商业和经济活动。来自法国北部港口城市勒阿弗尔的阿克塞尔向《环球时报》记者表示，高通胀高利率压力下，他和家人已经很少去考虑度假了。以前，他们经常去英国度假。

欧洲央行此次降息对寻求更多借贷和扩张的企业来说意义重大，因为企业是经济增长的主要推动力。法新社评论认为，欧洲央行此次降息，为陷入困境的欧元区经济带来“及时雨”。《欧洲新闻网》报道称，欧洲央行预计，随着工资上涨和贸易条件改善推动实际收入上升，经济将继续复苏。随着全球对商品和服务的需求上升，强劲出口也应能在未来几个季度支撑经济增长。此外，货币政策对需求的拖累作用应该会减小。

全球货币政策正在发生变化

《日经亚洲评论》报道称，国际货币基金组织（IMF）指出，如果通货膨胀趋缓持续下去，中央银行“应该采取逐渐放松货币紧缩政策的方针”。SMBC日兴证券的估算显示，世界物价上涨率在4月为5.1%，与达到顶峰的2022年9月的9.5%相比有所减缓。虽然各国和地区的物价动向存在差异，但从发达国家来看仅为2.9%，已经下降到俄乌冲突前的水平。

这家媒体评论称，“欧洲央行降息，五年来首次下调利率，与美联储分化加剧！欧洲央行突然降息影响有多大？全球货币政策迎来转折点。”负责德国和法国等欧元区20国货币政策的欧洲央行转变政策，表明了发达国家的货币政策方向正在发生变化。瑞士在3月降息，瑞典也在5月跟进。墨西哥等中南美的部分央行也已经开始降息。在多国看来，急剧的通货膨胀正在消退，已处于可以调整基准利率的局面。欧洲多国央行纷纷降息，也在影响英国央行的决定。英国央行行长贝利在5月曾表示，“可能将需要下调银行利率，让政策变得不那么具有限制性”。

欧洲央行降息也引发了市场对美联储货币政策的关注。《华盛顿邮报》援引Nationwide首席经济学家凯西的话表示：“欧洲央行领先美联储采取行动非常不寻常。通常情况下，美联储是领头羊，然后其他央行紧随其后。”《华尔街日报》评论称，欧洲央行将利率下调了0.25个百分点，标志着历史性的加息周期开始逆转，与几个月内不太可能降息的美联储的政策分化也由此加大。

作为基准利率指标的美国联邦基金利率的诱导目标达到5.25%-5.5%，超过了雷曼危机之前的水平。美国劳工部5月中旬公布的数据显示，美国4月CPI同比上涨3.4%，剔除波动较大的食品和能源价格后，美国4月核心CPI同比上涨3.6%。虽然涨幅低于3月份水平，但达到美联储定为目标的2%可能还需要一段时间。《日经亚洲评论》称，通货膨胀隐忧依然明显存在，6月11日-12日美国联邦公开市场委员会会议提出的年内降息次数展望有可能比3月的3次（中位数）减少。

此外，美国日前公布的非农就业指标也显示美国劳动力市场没有明显疲软，这进一步将市场关于美联储降息的预期推迟。欧洲央行也将根据美联储的动向，慎重考虑下调利率的速度。

宏观经济学家、北京师范大学教授万喆10日告诉《环球时报》记者，各国经济千差万别，通胀遏制效果或出现反复，因此降息也将是一个缓慢的、充满不确定性的过程。各国央行将根据本国通胀水平以及经济表现，来调整货币转向的时机和节奏。不过，也有经济学家认为，此次降息并不意味着“宽松周期”的开始。未来欧洲央行的降息决策将较为“温和”和“节制”。

对中国意味着什么

万喆认为，中国与西方国家在货币政策方向上是分化的，此次，欧洲央行降息迎来了全球央行降息的拐点，中国货币政策的压力将会减轻，欧洲降息让我国政策操作空间也随之进一步打开，从而更加有效地推动国内经济的增长。另外，欧洲央行降息将增加市场流动性，有利于消费能力的恢复，有利于促进中国向欧洲出口。

一些在英国的中资企业代表告诉《环球时报》记者，对中国而言，欧洲央行降息可能导致全球资本重新配置，部分资本可能流向包括中国在内的新兴市场国家。欧洲央行降息对人民币汇率也会产生一定影响，需要密切关注汇率变动，审慎应对利率引发的资产价格波动。

不过，他们补充称，虽然欧洲央行开启降息引发的国际资本流动和汇率波动，短期内可能会对中国的进出口市场和金融市场带来一定影响。但整体来看，欧洲央行降息对中国经济和金融市场的影响程度比较有限。

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